一、期末庫存同比增速

非常接近銷售增速，

零售去庫存告一段落

以上零售商的Q4財報的庫存同比增速和銷售同比增速都異常接近，甚至沃爾瑪還出現(xiàn)了反超。這種現(xiàn)象是2021年Q4以來第一次出現(xiàn)，這也說明經(jīng)過2022年一整年的努力，讓美國零售行業(yè)揮之不去的“去庫存”陰影已經(jīng)告一段落。

這種努力來自不易就在于，美國零售行業(yè)為了盡快去掉這批近十年最高價位的庫存（最高的海運費，最高的匯率成本6.35），不惜以犧牲利潤、甚至是破產(chǎn)重組為代價換來的。

跟去庫存成果相對應(yīng)的就是各家零售商的期末現(xiàn)金都有不同程度的回升，而亞馬遜12月截止的Q4現(xiàn)金更是環(huán)比增長近54%，大大超過往年Q4現(xiàn)金增幅。

亞馬遜自營業(yè)務(wù)的庫銷比終于從Q2-3高位1.9附近回歸1.5，這點上對廣大賣家是個好消息，也意味著FBA的庫容有很大緩和的空間，對賣家的庫容限制的潛在壓力降低了。

而以家居類目為主的HOMEDEPOT雖然庫存增速大幅度下降，但是銷售同比幾乎零增長，但估計是為了2023 Q1銷售旺季做準備，庫銷比首次突破2，同樣現(xiàn)金增幅不及同期。表明HOMEDEPOT在行情一般情況下，仍然在增加銷售和穩(wěn)健現(xiàn)金之間試圖保持一種平衡。

二、批發(fā)庫存比零售庫存嚴重，但有望好轉(zhuǎn)

美國批發(fā)環(huán)節(jié)的庫存是比較嚴重的，就是渠道庫存比較重，而批發(fā)庫銷比接近疫情剛爆發(fā)初期的水平。2022年零售庫存雖然有所上升，但庫銷比總體在1.5附近，遠低于疫情前的水平。

既然零售在Q1大概率進入補庫存階段，那也意味著批發(fā)庫存壓力將會有所松動、釋放，批發(fā)庫存有望進入下降通道，在未來一個季度開啟“批發(fā)補庫存”的主旋律。

三、美國經(jīng)歷五個月進口斷崖

是休克式的療法去庫存，未來JIC回歸JIT

從2022年八月開始的美國進口斷崖式下跌給各主要出口國帶來了巨大壓力，但是這種“休克式療法”雖然痛苦，卻是非常有效的辦法，讓美國的去庫存取得進展。

而且從服裝、鞋類、家居等類目看，2023年1月底的進口量已經(jīng)到達了歷史上底部區(qū)域。

從2018-2023年1月美國在服裝（針織梭織服裝）和鞋類產(chǎn)品、甚至庫存嚴重的家居類商品周進口貨柜數(shù)量看，目前進口量已經(jīng)到了歷史底部，即使不是絕對底部，也離底部不遠了。而且歷史看美國進口下跌很少超過5個月。

美國大型零售商占了整體進口的一半，他們手上去庫存后有了錢，庫存又清理了差不多，都有助于他們重新開始補新貨，在一些零售商同行進入破產(chǎn)重組階段去搶占更大市場份額。

但是剛剛走出“去庫存”周期，經(jīng)濟形勢還有很大不確定性，供應(yīng)鏈經(jīng)理們心有余悸，整體上零售商補貨會更加謹慎，采購策略將從疫情期間的JIC（JUST IN CASE 預(yù)防萬一）策略重新調(diào)整回JIT（JUST IN TIME）,讓庫存增長嚴格匹配銷售增長預(yù)期，甚至略低于，以保證經(jīng)營安全。所以未來這波進口反彈或許更加平緩，而非大起大落。

美國商務(wù)部2月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國零售銷售額環(huán)比增幅3%，遠高于市場普遍預(yù)計的1.9%，同比來看則增長了6.4%。剔除汽車及零部件后的零售銷售額環(huán)比增長了2.3%，增幅也高于市場預(yù)計的0.9%。1月美國CPI再度逆勢而上，環(huán)比上漲了0.5%。

看完大零售商的變化，作為跨境電商和出口工貿(mào)企業(yè)、品牌商，大家又有何動作？我們下一期將就重點類目的周轉(zhuǎn)庫銷比做專題分析，歡迎大家在留言區(qū)發(fā)表看法，共同討論！

世界上只有一種真正的英雄主義，那就是在認清生活的真相后依然熱愛生活。——羅曼·羅蘭

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